Τρίτη, 19 Σεπτέμβριος 2017
Κυριακή, 02 Απρίλιος 2017 22:00

Οι επτά "μαύροι κύκνοι" που απειλούν τις παγκόσμιες αγορές

Οι παγκόσμιες χρηματιστηριακές αγορές βίωσαν τις τελευταίες ημέρες τη μεγαλύτερη αναταραχή τους από τις εκλογές των ΗΠΑ τον περασμένο Νοέμβριο, με τη Wall Street να σημειώνει οκτώ διαδοχικές ..........

αρνητικές συνεδριάσεις (το μεγαλύτερο αρνητικό σερί από τον Αύγουστο του 2011), λόγω της αυξανόμενης ανησυχίας σχετικά με το κατά πόσο ο Ντόναλντ Tραμπ θα μπορέσει να υλοποιήσει τις προεκλογικές του υποσχέσεις για τις φορολογικές περικοπές, την ενίσχυση των δαπανών υποδομής και τη χαλάρωση του ρυθμιστικού περιβάλλοντος, οι οποίες και οδήγησαν το ράλι των τελευταίων μηνών.

Το έναυσμα της αναταραχής δόθηκε μετά τις δυσκολίες που αντιμετώπισε ο Tραμπ στον δρόμο για την ψήφιση του νομοσχεδίου για την υγεία, το οποίο και τελικά κατέληξε στην πρώτη μεγάλη ήττα του στο Κογκρέσο.

Ωστόσο, σύμφωνα με τους αναλυτές, η κούραση του λεγόμενου "Trumpflation trade", το οποίο έχει εκτοξεύσει τις διεθνείς μετοχές περίπου 10% υψηλότερα από τις εκλογές των ΗΠΑ, δεν είναι ο μόνος παράγοντας που έχει εξασθενίσει τις αγορές.

Μεγάλοι οίκοι, όπως η UBS, πλέον προειδοποιούν τους επενδυτές να παραμείνουν σε εγρήγορση για πιθανά σήματα που δείχνουν ότι οι αγορές μετοχών έχουν αγγίξει κορυφή, ενώ η Goldman Sachs εκτιμά πως, αν και η bull market (η οποία έκλεισε αισίως τα 8 έτη) δεν τελειώνει μεν, ωστόσο έρχεται διόρθωση. Όπως τονίζουν οι αναλυτές, υπάρχουν και πολλοί άλλοι λόγοι που έχουν συμβάλει στο ξαφνικό "ταρακούνημα" των επενδυτών και αναμένεται να κυριαρχήσουν στο επόμενο διάστημα. Το Capital.gr σκιαγραφεί τους 7 σημαντικότερους.

1. Επιτόκια

Η δεκαετία του "εύκολου" χρήματος, του QE αξίας τρισεκατομμυρίων δολαρίων, ευρώ, γεν και στερλινών, και των μηδενικών αλλά ακόμα και αρνητικών επιτοκίων, τελειώνει, και μάλιστα πολύ σύντομα, όπως επισημαίνουν οι αναλυτές. Η Fed αύξησε τα επιτόκια των ΗΠΑ δύο φορές και αναμένεται ευρέως ότι θα τα αυξήσει περαιτέρω αυτό το έτος, και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα φέρεται να εξετάζει το ενδεχόμενο αύξησης του βασικού της επιτοκίου πολύ νωρίτερα από το αναμενόμενο, ενώ και το τέλος του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης πλησιάζει, λόγω του ρυθμού της ενίσχυσης της οικονομίας, αλλά και του πληθωρισμού. Όλα αυτά θα "ταράξουν" τις αγορές, απειλώντας τη συνέχιση της bull market.

2. Ομόλογα

Ενώ τα επιτόκια της Fed και οι αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων ομολόγων των ΗΠΑ αυξάνονται, οι αποδόσεις των πιο μακροπρόθεσμων ομολόγων δεν ακολουθούν και αυτές τον δρόμο της ανόδου. Αυτή η μείωση του χάσματος μεταξύ των δύο δείχνει ότι οι επενδυτές δεν πιστεύουν ότι η ανάπτυξη ή ο πληθωρισμός θα είναι αρκετά ισχυρά ώστε να δικαιολογήσουν πολύ υψηλότερα επιτόκια. Οι πιο επίπεδες καμπύλες αποδόσεων συχνά προαναγγέλλουν την έναρξη βραδύτερης ανάπτυξης ή ακόμα και ύφεσης. Μπορεί τα σήματα που έρχονται από την Ευρώπη να δείχνουν ότι η ανάκαμψη έχει επιστρέψει, ωστόσο οι επιπτώσεις του Brexit αλλά και των εκλογών στην περιοχή δεν έχουν αποτιμηθεί ακόμη πλήρως από τις αγορές.

3. Τράπεζες

Μια πιο επίπεδη καμπύλη αποδόσεων στα ομόλογα αποτελεί άσχημο νέο για τις τράπεζες, καθώς η κερδοφορία τους βασίζεται στο γεγονός ότι μπορούν να δανείζονται φθηνότερα από ό,τι δανείζουν. Η πιο απότομη καμπύλη αποδόσεων που προκάλεσε η νίκη του Τραμπ στις εκλογές πυροδότησε ένα ράλι στις τράπεζες –οι τράπεζες των ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 30% και οι ευρωπαϊκές τράπεζες 20%–, το οποίο και ώθησε υψηλότερα τις αγορές γενικότερα. Αλλά αυτό έχει ξεθυμάνει από τις αρχές του Μαρτίου, με τις μετοχές των αμερικανικών τραπεζών να έχουν υποχωρήσει 10%. Όπως σημειώνει ο Dick Bove, αντιπρόεδρος της Rafferty Capital Markets, αν δεν προχωρήσουν οι φορολογικές περικοπές και τα δημοσιονομικά κίνητρα που έχει υποσχεθεί ο Τραμπ, οι επενδυτές των τραπεζών θα συσσωρευτούν στην έξοδο.

4. Τοποθετήσεις

Τα πρώτα σημάδια ότι το ράλι που έχει προκαλέσει ο Τραμπ στις αγορές διεθνώς εξασθενεί είναι ήδη υπαρκτά. Την περασμένη εβδομάδα, οι buy-side επενδυτές πούλησαν τα περισσότερα συμβόλαια του δείκτη S&P 500 από τις 28 Ιουνίου του 2016, δηλαδή την εβδομάδα που ακολούθησε το δημοψήφισμα του Brexit, με τους θεσμικούς να πουλούν συμβόλαια αξίας 11 δισ. δολ. και τα hedge funds 9,1 δισ. δολ. Επιπλέον, η πρόσφατη έρευνα της BofA - Merrill Lynch έδειξε ότι οι μετοχές είναι περισσότερο υπερτιμημένες από ό,τι ήταν οποιαδήποτε άλλη στιγμή τα τελευταία 17 χρόνια και οι τοποθετήσεις των επενδυτών δείχνουν πως θα υπάρξει παύση του ράλι τον Μάρτιο/Απρίλιο.

5. Αποτιμήσεις

Ο δείκτης P/E του S&P 500 έχει εκτιναχθεί στο 18, από το 16,6 την ημέρα των εκλογών, με τις αμερικανικές μετοχές να βρίσκονται στα πιο ακριβά τους επίπεδα από το 2004. Την ίδια στιγμή, η μερισματική απόδοση του δείκτη βρίσκεται ακριβώς πάνω από το 2% και είναι μη ελκυστική έναντι των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων. Σύμφωνα με τη UBS, ο μέσος όρος των αποδόσεων έξι μηνών των μετοχών των ΗΠΑ, όταν οι δείκτες P/E διαμορφώνονται μεταξύ του 18 και του 22, είναι σχεδόν ο ίδιος όπως όταν το P/E κινείται μεταξύ του 14 και του 18. Όταν οι αποτιμήσεις αγγίζουν το 22, αυξάνονται οι κίνδυνοι ενός ισχυρού sell-off και αυτά τα επίπεδα δεν φαίνονται μακριά.

6. Εκπλήξεις από την οικονομία

Ενώ η παγκόσμια οικονομία κινείται με έναν σταθερό, αν και μη θεαματικό, ρυθμό, το momentum μπορεί να ξεθωριάζει. Κατά τη διάρκεια του τελευταίου μήνα, ο δείκτης οικονομικών εκπλήξεων της Citi, που συμπεριλαμβάνει τις κορυφαίες οικονομίες του κόσμου, είναι ως επί το πλείστον επίπεδος ή έχει λάβει μια σταδιακή στροφή προς τα κάτω. Οι πιο αξιοσημείωτες επιβραδύνσεις έχουν σημειωθεί στους δείκτες του Ηνωμένου Βασιλείου και στη ζώνη του ευρώ, ενώ η Ιαπωνία έχει βυθιστεί σε αρνητικό έδαφος. Αυτό σημαίνει ότι ένα μεγάλο μέρος των θετικών οικονομικών επιπτώσεων από τα αναμενόμενα μέτρα Tραμπ έχουν αρχίσει και ξεθωριάζουν και αυτό δεν είναι ένα καλό σημάδι για τις χρηματοοικονομικές αγορές.

7. Brexit

H απόφαση της Βρετανίας να αποχωρήσει από την Ευρωπαϊκή Ένωση δεν είχε τις τρομακτικές οικονομικές συνέπειες που είχαν φοβηθεί πολλοί ειδικοί. Αλλά αυτό φαίνεται να αλλάζει. Τώρα που ξεκίνησε και επίσημα η διαδικασία του Brexit, η ανάπτυξη της χώρας επιβραδύνεται, οι επενδύσεις των επιχειρήσεων έχουν παγώσει, ο πληθωρισμός αυξάνεται ραγδαία και τα πραγματικά εισοδήματα διαβρώνονται, ως αποτέλεσμα. Επίσης, η Goldman Sachs, αλλά και άλλοι αναλυτές, "βλέπουν" σημαντικό κίνδυνο στη στερλίνα, καθώς οι διαπραγματεύσεις με την Ε.Ε. θα είναι πολύ πιο σκληρές από ό,τι αναμενόταν. Επιπλέον, η βαθιά αβεβαιότητα που έχει φέρει το Brexit στις επιχειρήσεις και τις αγορές έχει επιδεινωθεί από το δεύτερο δημοψήφισμα στο οποίο θέλει να προχωρήσει η Σκωτία.

Ελευθερία Κούρταλη

Πηγή:   capital.gr  

Newsroom MykonosTicker

Translate

 

Ροή Ειδήσεων - Newsfeed

Αλλάζει το ωράριο λειτουργίας σε αρχαιολογικούς χώρους και μουσεία

Ποιες θα είναι οι ώρες λειτουργίας για Σεπτέμβριο και Οκτώβριο Τροποποιείται, για λόγους...

Να γιατί πρέπει να καθαρίσεις τώρα τα ακουστικά σου και πώς

Οι «ψείρες» που βάζεις στα αυτιά σου δεν είναι πάντα όσο αθώες φαίνονται Για σένα που δεν...

Η πιο χρήσιμη εφαρμογή για να μη σε παρακολουθούν στο ίντερνετ

Θεωρείται ένα από τα καλύτερα εργαλεία διασφάλισης της ιδιωτικότητας Η προστασία του ψηφιακού...

Follow Mykonos Ticker

Πρωτοσέλιδα

Best of Mykonos Ticker

30 Ιδέες για Φθινοπωρινό Update στο Living Room!!

30 Ιδέες Φθινοπωρινής Διακόσμησης για το Lining Room που είναι ο τόπος στον οποίο προτιμάμε να χαλαρώνουμε και να ξεκουραζόμαστε μετά από μια κουραστική γεμάτη άγχος μέρα στη δουλειά!! Είναι...

Συρτάρια που κάποτε είχαν φιλοξενήσει διάφορα πράγματα.... Αλλάξτε τους χρήση!!

Βάφοντας τα σε διαφορετικά χρώματα ή μόνο το εσωτερικό τους ή τοποθετώντας τους ταπετσαρία αλλάζουν τελείως και προσφέρουν υπέροχες συνθέσεις. Συρτάρια που κάποτε είχαν φιλοξενήσει διάφορα πράγματα....

Super συνταγή για να αναζωογονήστε τις ταλαιπωρημένες άκρες των μαλλιών σας!!

Οι άκρες των μαλλιών μας, είναι αλήθεια πως ταλαιπωρούνται περισσότερο σε σχέση με τα άλλα τμήματα της τρίχας. Τα «βαριά» προϊόντα, το πιστολάκι και τα εργαλεία θερμότητας.......

Αναζωογονητική και Τονωτική λοσιόν με Μέντα και Μηλόξυδο!! Αναζωογονεί τα μαλλιά μετά την θάλασσα!!

Τα μαλλιά μας θέλουν προστασία και περιποίηση το καλοκαίρι!! Το καλοκαίρι μας θέλει σε κάποια παραλία ή σε κάποια πισίνα κάνοντας ασταμάτητες βουτιές......

Στην Μύκονο έφτασε το διαστημικό σκάφος «Adastra» που έχει για πιλότο...iPad! (25 pics)

Στην Ψαρού με διαστημικό γιωτ, πλωτό υπερμοντέρνο παλάτι - Είναι «τρι-μαράν», πλοηγείται και μέσω... iPad Πρόκειται για ένα φουτουριστικό γιοτ, με υπερμοντέρνο σχεδιασμό, το οποίο πολλοί...

Επιλογή σημαιοφόρων, παραστατών και υπευθύνων κατάθεσης στεφάνου (Το έγγραφο)

Σημαιοφόροι -Δημοτικά: Εκδόθηκε η εγκύκλιος - Τι ορίζει Την εγκύκλιο με την οποία ορίζεται ότι τη σημαία στα δημοτικά σχολεία δεν θα την κρατούν οι άριστοι μαθητές, αλλά όσοι κληρωθούν, εξέδωσε το...

Α' ΕΛΜΕ Κυκλάδων για το Νέο Λύκειο: “Σκληρότερο” – Ταξικότερο – Ανταγωνιστικότερο

Το νέο Λύκειο που εξαγγέλλεται από το κυβερνητικό επιτελείο του Υπουργείου Παιδείας σηματοδοτεί την μετατροπή του Γενικού Λυκείου σε ένα φροντιστήριο διαρκείας, ένα σχολείο “δεμένο” στο άρμα των...

Τι θα αλλάξει στον Ποινικό Κώδικα - Προς εξορθολογισμό οι ποινές

Τι είπε ο Κοντονής για την επικείμενη αλλαγή Στην κατεύθυνση του εξορθολογισμού των ποινών θα κινηθεί η τροποποίηση του Ποινικού Κώδικα, σύμφωνα με όσα ανέφερε, μιλώντας νωρίτερα την Τετάρτη στη...

Οι 5 Καλύτεροι Τρόποι που οι Γονείς Μπορούν να Βοηθήσουν το Παιδί στη Μελέτη στο Σπίτι

Dr. Λίζα Βάρβογλη, Ph.D. Ψυχολόγος-Ψυχοθεραπεύτρια Αφού τακτοποιήσατε το χώρο που το παιδί σας, θα κάνει τα μαθήματα για το σπίτι, καιρός να δείτε και ποιοι είναι οι 5 καλύτεροι τρόποι για να...

Το πρώτο βραβείο πήρε από τον Παγκόσμιο Οργανισμό Τουρισμού το βίντεο του ΕΟΤ,του Μυκονιάτη σκηνοθέτη Αντώνη Κιούκα

Greek tourism promo film wins first international prize “Greece – A 365-Day Destination,” a 3:36 minute film submitted by the Greek National Tourism Organization (GNTO) took the first prize for...