Παρασκευή, 21 Ιούλιος 2017
Κυριακή, 02 Απρίλιος 2017 22:00

Οι επτά "μαύροι κύκνοι" που απειλούν τις παγκόσμιες αγορές

Οι παγκόσμιες χρηματιστηριακές αγορές βίωσαν τις τελευταίες ημέρες τη μεγαλύτερη αναταραχή τους από τις εκλογές των ΗΠΑ τον περασμένο Νοέμβριο, με τη Wall Street να σημειώνει οκτώ διαδοχικές ..........

αρνητικές συνεδριάσεις (το μεγαλύτερο αρνητικό σερί από τον Αύγουστο του 2011), λόγω της αυξανόμενης ανησυχίας σχετικά με το κατά πόσο ο Ντόναλντ Tραμπ θα μπορέσει να υλοποιήσει τις προεκλογικές του υποσχέσεις για τις φορολογικές περικοπές, την ενίσχυση των δαπανών υποδομής και τη χαλάρωση του ρυθμιστικού περιβάλλοντος, οι οποίες και οδήγησαν το ράλι των τελευταίων μηνών.

Το έναυσμα της αναταραχής δόθηκε μετά τις δυσκολίες που αντιμετώπισε ο Tραμπ στον δρόμο για την ψήφιση του νομοσχεδίου για την υγεία, το οποίο και τελικά κατέληξε στην πρώτη μεγάλη ήττα του στο Κογκρέσο.

Ωστόσο, σύμφωνα με τους αναλυτές, η κούραση του λεγόμενου "Trumpflation trade", το οποίο έχει εκτοξεύσει τις διεθνείς μετοχές περίπου 10% υψηλότερα από τις εκλογές των ΗΠΑ, δεν είναι ο μόνος παράγοντας που έχει εξασθενίσει τις αγορές.

Μεγάλοι οίκοι, όπως η UBS, πλέον προειδοποιούν τους επενδυτές να παραμείνουν σε εγρήγορση για πιθανά σήματα που δείχνουν ότι οι αγορές μετοχών έχουν αγγίξει κορυφή, ενώ η Goldman Sachs εκτιμά πως, αν και η bull market (η οποία έκλεισε αισίως τα 8 έτη) δεν τελειώνει μεν, ωστόσο έρχεται διόρθωση. Όπως τονίζουν οι αναλυτές, υπάρχουν και πολλοί άλλοι λόγοι που έχουν συμβάλει στο ξαφνικό "ταρακούνημα" των επενδυτών και αναμένεται να κυριαρχήσουν στο επόμενο διάστημα. Το Capital.gr σκιαγραφεί τους 7 σημαντικότερους.

1. Επιτόκια

Η δεκαετία του "εύκολου" χρήματος, του QE αξίας τρισεκατομμυρίων δολαρίων, ευρώ, γεν και στερλινών, και των μηδενικών αλλά ακόμα και αρνητικών επιτοκίων, τελειώνει, και μάλιστα πολύ σύντομα, όπως επισημαίνουν οι αναλυτές. Η Fed αύξησε τα επιτόκια των ΗΠΑ δύο φορές και αναμένεται ευρέως ότι θα τα αυξήσει περαιτέρω αυτό το έτος, και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα φέρεται να εξετάζει το ενδεχόμενο αύξησης του βασικού της επιτοκίου πολύ νωρίτερα από το αναμενόμενο, ενώ και το τέλος του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης πλησιάζει, λόγω του ρυθμού της ενίσχυσης της οικονομίας, αλλά και του πληθωρισμού. Όλα αυτά θα "ταράξουν" τις αγορές, απειλώντας τη συνέχιση της bull market.

2. Ομόλογα

Ενώ τα επιτόκια της Fed και οι αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων ομολόγων των ΗΠΑ αυξάνονται, οι αποδόσεις των πιο μακροπρόθεσμων ομολόγων δεν ακολουθούν και αυτές τον δρόμο της ανόδου. Αυτή η μείωση του χάσματος μεταξύ των δύο δείχνει ότι οι επενδυτές δεν πιστεύουν ότι η ανάπτυξη ή ο πληθωρισμός θα είναι αρκετά ισχυρά ώστε να δικαιολογήσουν πολύ υψηλότερα επιτόκια. Οι πιο επίπεδες καμπύλες αποδόσεων συχνά προαναγγέλλουν την έναρξη βραδύτερης ανάπτυξης ή ακόμα και ύφεσης. Μπορεί τα σήματα που έρχονται από την Ευρώπη να δείχνουν ότι η ανάκαμψη έχει επιστρέψει, ωστόσο οι επιπτώσεις του Brexit αλλά και των εκλογών στην περιοχή δεν έχουν αποτιμηθεί ακόμη πλήρως από τις αγορές.

3. Τράπεζες

Μια πιο επίπεδη καμπύλη αποδόσεων στα ομόλογα αποτελεί άσχημο νέο για τις τράπεζες, καθώς η κερδοφορία τους βασίζεται στο γεγονός ότι μπορούν να δανείζονται φθηνότερα από ό,τι δανείζουν. Η πιο απότομη καμπύλη αποδόσεων που προκάλεσε η νίκη του Τραμπ στις εκλογές πυροδότησε ένα ράλι στις τράπεζες –οι τράπεζες των ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 30% και οι ευρωπαϊκές τράπεζες 20%–, το οποίο και ώθησε υψηλότερα τις αγορές γενικότερα. Αλλά αυτό έχει ξεθυμάνει από τις αρχές του Μαρτίου, με τις μετοχές των αμερικανικών τραπεζών να έχουν υποχωρήσει 10%. Όπως σημειώνει ο Dick Bove, αντιπρόεδρος της Rafferty Capital Markets, αν δεν προχωρήσουν οι φορολογικές περικοπές και τα δημοσιονομικά κίνητρα που έχει υποσχεθεί ο Τραμπ, οι επενδυτές των τραπεζών θα συσσωρευτούν στην έξοδο.

4. Τοποθετήσεις

Τα πρώτα σημάδια ότι το ράλι που έχει προκαλέσει ο Τραμπ στις αγορές διεθνώς εξασθενεί είναι ήδη υπαρκτά. Την περασμένη εβδομάδα, οι buy-side επενδυτές πούλησαν τα περισσότερα συμβόλαια του δείκτη S&P 500 από τις 28 Ιουνίου του 2016, δηλαδή την εβδομάδα που ακολούθησε το δημοψήφισμα του Brexit, με τους θεσμικούς να πουλούν συμβόλαια αξίας 11 δισ. δολ. και τα hedge funds 9,1 δισ. δολ. Επιπλέον, η πρόσφατη έρευνα της BofA - Merrill Lynch έδειξε ότι οι μετοχές είναι περισσότερο υπερτιμημένες από ό,τι ήταν οποιαδήποτε άλλη στιγμή τα τελευταία 17 χρόνια και οι τοποθετήσεις των επενδυτών δείχνουν πως θα υπάρξει παύση του ράλι τον Μάρτιο/Απρίλιο.

5. Αποτιμήσεις

Ο δείκτης P/E του S&P 500 έχει εκτιναχθεί στο 18, από το 16,6 την ημέρα των εκλογών, με τις αμερικανικές μετοχές να βρίσκονται στα πιο ακριβά τους επίπεδα από το 2004. Την ίδια στιγμή, η μερισματική απόδοση του δείκτη βρίσκεται ακριβώς πάνω από το 2% και είναι μη ελκυστική έναντι των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων. Σύμφωνα με τη UBS, ο μέσος όρος των αποδόσεων έξι μηνών των μετοχών των ΗΠΑ, όταν οι δείκτες P/E διαμορφώνονται μεταξύ του 18 και του 22, είναι σχεδόν ο ίδιος όπως όταν το P/E κινείται μεταξύ του 14 και του 18. Όταν οι αποτιμήσεις αγγίζουν το 22, αυξάνονται οι κίνδυνοι ενός ισχυρού sell-off και αυτά τα επίπεδα δεν φαίνονται μακριά.

6. Εκπλήξεις από την οικονομία

Ενώ η παγκόσμια οικονομία κινείται με έναν σταθερό, αν και μη θεαματικό, ρυθμό, το momentum μπορεί να ξεθωριάζει. Κατά τη διάρκεια του τελευταίου μήνα, ο δείκτης οικονομικών εκπλήξεων της Citi, που συμπεριλαμβάνει τις κορυφαίες οικονομίες του κόσμου, είναι ως επί το πλείστον επίπεδος ή έχει λάβει μια σταδιακή στροφή προς τα κάτω. Οι πιο αξιοσημείωτες επιβραδύνσεις έχουν σημειωθεί στους δείκτες του Ηνωμένου Βασιλείου και στη ζώνη του ευρώ, ενώ η Ιαπωνία έχει βυθιστεί σε αρνητικό έδαφος. Αυτό σημαίνει ότι ένα μεγάλο μέρος των θετικών οικονομικών επιπτώσεων από τα αναμενόμενα μέτρα Tραμπ έχουν αρχίσει και ξεθωριάζουν και αυτό δεν είναι ένα καλό σημάδι για τις χρηματοοικονομικές αγορές.

7. Brexit

H απόφαση της Βρετανίας να αποχωρήσει από την Ευρωπαϊκή Ένωση δεν είχε τις τρομακτικές οικονομικές συνέπειες που είχαν φοβηθεί πολλοί ειδικοί. Αλλά αυτό φαίνεται να αλλάζει. Τώρα που ξεκίνησε και επίσημα η διαδικασία του Brexit, η ανάπτυξη της χώρας επιβραδύνεται, οι επενδύσεις των επιχειρήσεων έχουν παγώσει, ο πληθωρισμός αυξάνεται ραγδαία και τα πραγματικά εισοδήματα διαβρώνονται, ως αποτέλεσμα. Επίσης, η Goldman Sachs, αλλά και άλλοι αναλυτές, "βλέπουν" σημαντικό κίνδυνο στη στερλίνα, καθώς οι διαπραγματεύσεις με την Ε.Ε. θα είναι πολύ πιο σκληρές από ό,τι αναμενόταν. Επιπλέον, η βαθιά αβεβαιότητα που έχει φέρει το Brexit στις επιχειρήσεις και τις αγορές έχει επιδεινωθεί από το δεύτερο δημοψήφισμα στο οποίο θέλει να προχωρήσει η Σκωτία.

Ελευθερία Κούρταλη

Πηγή:   capital.gr  

Newsroom MykonosTicker

Translate

 

Ροή Ειδήσεων - Newsfeed

Μύκονος: Celebrities, «Ράμπο» της ΕΛ.ΑΣ. και πληρωμένες καλλονές

Όλα όσα γίνονται στο νησί των ανέμων Διονύσης Θανάσουλα Οι «αδιάφθοροι» της ΕΛ.ΑΣ. έφτασαν...

Τον Αντιπεριφερειάρχη Κυκλάδων επισκέφθηκε ο υποψήφιος επενδυτής του Νεωρίου  Πάνος Ξενοκώστας.

Πάνος Ξενοκώστας: "Είμαι βέβαιος ότι όλοι μαζί, ενωμένοι, θα καταφέρουμε να ξαναδώσουμε στο...

ΔΝΤ: Ενα χρόνο νωρίτερα η μείωση του αφορολόγητου

Χωρίς τη μεγάλη είδηση όσον αφορά στη φορολογία αλλά την πικρή για τους φορολογούμενους πρόβλεψη...

Follow Mykonos Ticker

Πρωτοσέλιδα

Best of Mykonos Ticker

Πώς θα προστατευθείτε από τις καλοκαιρινές μολύνσεις!!

Μύκητες, κολπίτιδες… Οι κολπίτιδες, οι ουρολοιμώξεις και τα σεξουαλικώς μεταδιδόμενα νοσήματα Κατά την διάρκεια του καλοκαιριού αποτελούν συχνά προβλήματα που απειλούν να σας διαταράξουν...

4 Tips περιποίησης, για νεανικό δέρμα!!

Tα 4 μυστικά περιποίησης για νεανικό δέρμα που κάνουν το δέρμα να λάμπει!! Το νεανικό δέρμα δεν είναι απλή υπόθεση!! Θέλει την φροντίδα του!! Είναι πολύ σημαντικό για την μελλοντική ομορφιά...

Κατανομή πιστώσεων 272.000,00 € στους Δήμους των Κυκλάδων για επισκευή και συντήρηση σχολικών κτιρίων (Απόφαση)

- Κατανομή 23.700 € στον Δήμο Μυκόνου για επισκευή και συντήρηση σχολικών κτιρίων - Συνολικά 20 εκατ. σε όλους τους Δήμους της χώρας αποκλειστικά για δράσεις επισκευής και συντήρησης σχολικών...

Παράταση έως την Τρίτη για τα μηχανογραφικά

Παράταση προθεσμίας για την υποβολή Μηχανογραφικών Δελτίων (Μ.Δ.) 2017 Από το Υπουργείο Παιδείας, Έρευνας και Θρησκευμάτων ανακοινώνεται ότι η προθεσμία για την υποβολή........

Για ένα Σύνταγμα φιλικό προς την επιχειρηματικότητα

Γράφει ο Θεόδωρος Φέσσας* Τ​​ο Σύνταγμα, ως πλαίσιο που θέτει σαφή όρια, τόσο στο πνεύμα του εκάστοτε νομοθέτη όσο και στη δράση της εκτελεστικής και δικαστικής εξουσίας, είναι απολύτως...

Απερρίφθη το αίτημα αποφυλάκισης της Ηριάννας - Επεισόδια έξω από τον Άρειο Πάγο

Απορρίφθηκε από το Πενταμελές Εφετείο Αναστολών η αίτηση της 29χρονης Ηριάννας για αναστολή εκτέλεσης της ποινής της, απόφαση που προκάλεσε αντιδράσεις τόσο εντός της δικαστικής αίθουσας όσο και έξω...

Νέο αίτημα εξαίρεσης από τους αυστηρούς ελέγχους Σένγκεν

Στο «Ελ. Βενιζέλος» ο χρόνος αναμονής για τις πτήσεις από και προς εκτός Σένγκεν προορισμούς άγγιζε τα 30 λεπτά. Νέο αίτημα, το δεύτερο μέσα σε τέσσερις μήνες, να εξαιρεθεί από την υποχρέωση να...

Σε τεντωμένο σχοινί δικαστές-κυβέρνηση

Σκληρά δοκιμάζονται οι σχέσεις της κυβέρνησης με το δικαστικό σώμα, με αφορμή τις επαναλαμβανόμενες, τις τελευταίες ημέρες, δημόσιες τοποθετήσεις και αναρτήσεις κυβερνητικών στελεχών, με επικρίσεις...

Κοντονής: «Δυσάρεστη έκπληξη η απόφαση για την Ηριάννα»

Αίσθηση προκάλεσε η δήλωση του υπουργού Δικαιοσύνης ο οποίος μιλώντας στη Βουλή χαρακτήρισε την απόφαση για την 29χρονη "δυσάρεστη έκπληξη" ενώ άφησε να εννοηθεί εμμέσως πλην σαφώς ότι η δικαιοσύνη...

Συντήρηση – Αποκατάσταση καλής λειτουργίας Παιδικών Χαρών Σαντορίνης

ΣΧετ. Η με ημερομηνία 13/07/2017 επιστολή των Μαμάδων της Σαντορίνης Η επιστολή που λάβαμε εκ μέρους της ομάδας «ΜΑΜΑ ΣΤΗ ΣΑΝΤΟΡΙΝΗ» δεν ήταν δυνατόν να μας αφήσει αδιάφορους αναφορικά με το θέμα...