Δευτέρα, 11 Δεκέμβριος 2017
Τρίτη, 18 Απρίλιος 2017 21:02

Σε real estate και ξενοδοχεία τα πρώτα deals

Τα «αμυντικά» χαρακτηριστικά και η ευκολότερη αποεπένδυση. Τα deals αναδιάρθρωσης υπερδανεισμένων επιχειρήσεων που συζητούν με τις τράπεζες. Πωλήσεις και τιτλοποιήσεις, τα βασικά εργαλεία......

Από το real estate και τον ξενοδοχειακό κλάδο θα έρθουν, όπως όλα δείχνουν, τα περισσότερα deals του 2017 καθώς για σειρά από λόγους τα private equity funds έχουν εστιάσει το ενδιαφέρον τους σε επενδύσεις στους δύο προαναφερόμενους κλάδους.

Τα «αμυντικά» χαρακτηριστικά των επενδύσεων σε τουρισμό και γη, οι χαμηλές τιμές και οι υψηλές υποσχόμενες αποδόσεις, δικαιολογούν το ρίσκο χώρας που παίρνουν ή εμφανίζονται διατεθειμένοι να πάρουν οι επενδυτές.

Κομβικό ρόλο παίζει και η ευκολότερη αποεπένδυση. Στον μεν ξενοδοχειακό κλάδο, τα private equity funds ποντάρουν στην αναγκαία συγκέντρωση. Οι όμιλοι που θα δημιουργηθούν υπό τη σκέπη τους θα μπορούσαν, χάρη και στη δυναμική της χώρας ως τουριστικού προορισμού, να πωληθούν αφήνοντας ικανοποιητικές αποδόσεις.

Στον δε κλάδο του real estate, για υπερδανεισμένες εταιρείες με καλό χαρτοφυλάκιο ακινήτων (σ.σ. μισθωμένα ακίνητα σε μεγάλες αλυσίδες λιανικής), υπάρχει ένας… σίγουρος αγοραστής: οι εταιρείες επενδύσεων ακίνητης περιουσίας (ΑΕΕΑΠ), οι οποίες για να αποκτήσουν τα -ενεχυριασμένα- ακίνητα θα πρέπει να προηγηθεί αναδιάρθρωση δανεισμού και κεφαλαιακής δομής των εταιρειών που τα κατέχουν.

Τα private equity funds επιδιώκουν να καλύψουν το παραπάνω κενό, προσδοκώντας ότι θα «κλειδώσουν» αποδόσεις της τάξης του 14% με 20% από τις συμφωνίες αναδιάρθρωσης επιχειρήσεων του κλάδου και εν συνεχεία πώληση ή εισφορά των ακινήτων.

Με αντίστοιχη στρατηγική κινούνται και για μεγάλα εμπορικά ακίνητα (malls) τα οποία, λόγω της υψηλής εμπορικής τους αξίας, δεν μπορούν, τεχνικά, να αγοραστούν ή να εισφερθούν σε ΑΕΕΑΠ, καθώς θα προέκυπταν προβλήματα διασποράς χαρτοφυλακίου επενδύσεων.

Κατά τη διάρκεια του 2016, το ποσό των συναλλαγών για εξαγορές εταιρειών ή assets στον ξενοδοχειακό τομέα ξεπέρασε τα 700 εκατ. ευρώ (σ.σ. συμπεριλαμβανομένου του δανεισμού που ανέλαβαν οι αγοραστές), με τα deals των Αστήρ Παλάς και Ιονικής Ξενοδοχειακής να ξεχωρίζουν.

Με το δεξί ξεκίνησε και η φετινή χρονιά καθώς, πέραν της απόκτησης ακινήτων από τις ΑΕΕΑΠ, ανακοινώθηκε και η συμφωνία μεταξύ Lamda - Varde για τα εμπορικά κέντρα Golden Hall και Mediterranean Cosmos, η οποία θα έχει σημαντική... ουρά νέων επενδύσεων.

Υπό την πίεση της μείωσης των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων, οι τράπεζες έχουν αποφασίσει να προχωρήσουν σε πωλήσεις ή τιτλοποιήσεις δανείων των κλάδων real estate και ξενοδοχείων. Επιπρόσθετα, δηλώνουν έτοιμες να ξεκινήσουν συμφωνίες ανταλλαγής χρέους με ακίνητα (debt for property swaps).

Ένα πρώτο μικρό δείγμα δόθηκε με τη συμφωνία αναδιάρθρωσης της Νίκας (σ.σ. πέρασαν στις τράπεζες οι παραγωγικές εγκαταστάσεις στον Αγ. Στέφανο και διαγράφηκαν δάνεια 17 εκατ. ευρώ). Το εν λόγω ακίνητο έχει βγει ήδη προς πώληση, με αρχικά ενδιαφερόμενες εταιρείες του κλάδου Logistics.

Τιτλοποίηση χαρτοφυλακίου με ξενοδοχειακά δάνεια ετοιμάζει η Πειραιώς

Η Τράπεζα Πειραιώς αποφάσισε να προχωρήσει σε διερεύνηση ενδιαφέροντος για την τιτλοποίηση χαρτοφυλακίου προβληματικών δανείων, που έχουν ως ενέχυρα ακίνητα που στεγάζουν ξενοδοχεία ή εμπορικές χρήσεις.

Το χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνει δάνεια 10 ξενοδοχειακών μονάδων, ονομαστικής αξίας περίπου 200 εκατ. ευρώ, καθώς και ενυπόθηκες απαιτήσεις από εταιρείες real estate. Για τη δομή της τιτλοποίησης έχει διενεργηθεί σημαντική προεργασία καθώς η τράπεζα συζητούσε το deal με το private equity fund Apollo, αλλά τελικώς αποφάσισε να ακολουθηθεί διαγωνιστική διαδικασία.

Με την τιτλοποίηση, μέρος του παραπάνω χαρτοφυλακίου θα καταστεί άμεσα ενήμερο, ενώ θα ενισχυθεί η ρευστότητα της τράπεζας, χωρίς την ίδια στιγμή να υπάρξει επίπτωση, λόγω εγγραφής ζημίας, στην κεφαλαιακή της θέση.

Pre-marketing για ΑΤΕ Leasing

Πωλητήριο στην ΑΤΕ Leasing έβαλε ο ενιαίος ειδικός διαχειριστής και η διαγωνιστική διαδικασία αναμένεται να ξεκινήσει εντός των επόμενων μηνών. Αρχικό ενδιαφέρον για την απόκτηση του συνόλου της εταιρείας έχουν επιδείξει αρκετά funds, τα οποία ειδικεύονται σε τοποθετήσεις σε ακίνητα.

«Προίκα» της εταιρείας αποτελούν το καλό ποσοστό εξυπηρετούμενων συμβάσεων που διαθέτει (σ.σ. τα καθαρά έσοδα από τόκους στη χρήση 2015 ανήλθαν στα 7,7 εκατ. ευρώ), το χαρτοφυλάκιο επενδυτικών ακινήτων και βεβαίως οι σημαντικές προβλέψεις.

Στα ακίνητα επενδύσεων περιλαμβάνονται οικόπεδα και κτίρια των εταιρειών ΑΕΓΕΚ, ΑΛΤΕ, ΑΤΤΙΚΑΤ, ΚΛΙΜΑΤΑΙΡ, ALTEC, ΓΥΑΛΙΣΚΑΡΙ ΑΞΤΕ κ.ά., για τα οποία η ATE Leasing είχε συμβάσεις χρηματοδοτικής μίσθωσης που έχουν καταγγελθεί, με αποτέλεσμα τα κτίρια να περιέλθουν στην κατοχή της.

Οι συζητήσεις τραπεζών - Spinnaker για την Έκτασις

Σε προχωρημένες συζητήσεις με τις πιστώτριες τράπεζες της εταιρείας ανάπτυξης ακινήτων Έκτασις βρίσκεται η Spinnaker Capital Group.

Το σχέδιο προβλέπει, σύμφωνα με πληροφορίες, να βάλει το βρετανικό fund «φρέσκο» χρήμα, αποκτώντας τον έλεγχο της εταιρείας, και οι τράπεζες να «κουρέψουν» κατά τα δύο τρίτα περίπου τις υφιστάμενες απαιτήσεις τους.

Κατ' αρχάς ενδιαφέρον για Χαραγκιώνη και Athens Heart

Για τον όμιλο Χαραγκιώνη υπάρχει κατ' αρχάς ενδιαφέρον από δύο τουλάχιστον funds, τα οποία έχουν διερευνήσει τις τράπεζες για το αν είναι πρόθυμες να συζητήσουν συμφωνία εξυγίανσης, μέσω της διαδικασίας των άρθρων 106 β του πτωχευτικού κώδικα.

Η συμφωνία εξυγίανσης μπορεί να συνοδευτεί με μερική τιτλοποίηση απαιτήσεων, για το μέρος των τραπεζών που εκτιμούν ότι υπάρχουν περιθώρια μελλοντικής ανάκτησης αξίας για την εταιρεία, εφόσον υπάρξει αναδιάρθρωση της κεφαλαιακής δομής της.

Για το Athens Heart ενδιαφέρον υπάρχει από ένα βρετανικό real estate fund, το οποίο προσκρούει, πάντως, στην άρνηση κάποιων τραπεζών να διαγράψουν δανειακές απαιτήσεις, γράφοντας ζημία.

«Πιλότος» για μεγάλης αξίας ακίνητα η συμφωνία Lamda - Värde

Η συμφωνία μεταξύ Lamda Development και Värde Partners για την απόκτηση από την τελευταία του 31,7% της Lamda Malls (σ.σ. ελέγχει τα Golden Hall και Mediterranean Cosmos) αποτελεί το πρώτο βήμα σειράς κινήσεων που θα ξεδιπλωθούν τα επόμενα χρόνια.

Η Värde Partners αγοράζει έναντι 61 εκατ. ευρώ το 31,7% της Lamda Malls. Ο σχεδιασμός περιλαμβάνει σύμφωνα με πληροφορίες, αύξηση κεφαλαίου, προκειμένου με το «φρέσκο» χρήμα η Lamda Malls να αποκτήσει και άλλα εμπορικά κέντρα.

Σύμφωνα με την αγορά, η Lamda έχει κάνει ήδη σχετική προεργασία με τους μετόχους δύο μεγάλων εμπορικών κέντρων του Λεκανοπεδίου Αττικής. Εφόσον ο σχεδιασμός υλοποιηθεί και η νέα εταιρεία αποκτήσει διασπορά χαρτοφυλακίου, θα μετατραπεί σε ΑΕΕΑΠ και θα εισαχθεί στο Χ.Α., άμεσα ή έμμεσα.
Ανάλογο σχήμα μπορεί να υιοθετηθεί και για άλλα, μεγάλης εμπορικής αξίας ακίνητα. Ήδη εισηγμένες εταιρείες με ισχυρό χαρτοφυλάκιο εμπορικών ακινήτων βρίσκονται σε διαπραγματεύσεις με private equity funds για συμφωνίες αντίστοιχης δομής με αυτή της Lamda - Värde Partners.

Οι σκέψεις για Picar

Τέλος, πληροφορίες αναφέρουν ότι η Πειραιώς εξετάζει το ενδεχόμενο πώλησης της Picar, της εταιρείας που υπέγραψε με το Μετοχικό Ταμείου Στρατού τη μακροχρόνια εκμίσθωση και ανάπτυξη του City Link.

Παρά το γεγονός ότι το σύνολο των χώρων του City Link είναι μισθωμένο, τα σχετικά έσοδα λόγω της κρίσης είναι χαμηλότερα σε σχέση με αυτά που στηρίχθηκε το business plan μακροχρόνιας ενοικίασης και ριζικής ανακαίνισης του εμπορικού κέντρου. Αποτέλεσμα είναι τα λειτουργικά κέρδη να μην αρκούν για την εξυπηρέτηση του υψηλού δανεισμού της εταιρείας.

Μεγάλες δυσκολίες στα ξενοδοχειακά deals

Στην άρνηση των νυν ιδιοκτητών μεσαίου ή και μεγάλου μεγέθους ξενοδοχειακών μονάδων να συνεργαστούν με τις πιστώτριες τράπεζες για λύσεις αναδιάρθρωσης προσκρούει προς το παρόν το ισχυρό ενδιαφέρον private equity funds να επενδύσουν στον κλάδο.

Αν εξαιρεθούν οι επιτυχείς επενδύσεις που έχει κάνει η Ikos Resort (Oaktree Capital - οικογένεια Ανδρεάδη), οι υπόλοιποι παίκτες έχουν να εμφανίσουν πενιχρές επιδόσεις, παρότι βρίσκονται, σε κάποιες περιπτώσεις, σε συζητήσεις με τις τράπεζες για συγκεκριμένες μονάδες εδώ και μήνες.

Η περίπτωση ξενοδοχειακού ομίλου στην Κω είναι χαρακτηριστική της βραδύτητας με την οποία κινούνται οι εξελίξεις, λόγω και των κενών που έχει το θεσμικό πλαίσιο. Οι δύο βασικές πιστώτριες τράπεζες από τον Ιούλιο του 2016 ξεκίνησαν τις συζητήσεις για την αναδιάρθρωση της εταιρείας, χωρίς να έχουν βρει ακόμη τρόπο είτε να αποσπάσουν τη συναίνεση του επιχειρηματία επί σχεδίου λύσης, είτε να προχωρήσουν στην απόκτηση του ελέγχου της εταιρείας, με έξωση της υφιστάμενης διοίκησης.

Χρήστος Κίτσιος

Πηγή:euro2day

NewsRoom Mykonos Ticker

Translate

 

Ροή Ειδήσεων - Newsfeed

Περιφερειάρχες: Έκτακτο συνέδριο όταν κατατεθεί το νομοσχέδιο για την απλή αναλογική

Έκτακτο συνέδριο όταν κατατεθούν τα νομοσχέδια για την αλλαγή του εκλογικού νόμου στην...

Τα 82 βαριά προαπαιτούμενα του επικαιροποιημένου μνημονίου

Αποφασισμένοι να μην υπάρχει στη λήξη του προγράμματος καμία εκκρεμότητα σε οποιονδήποτε τομέα της...

Ψήφισμα της ΕΠΑΚΑΒ για τα προβλήματα στον ελληνικό στίβο και τον καθοριστικο ρόλο της Πολιτειας

Με την ολοκλήρωση των εργασιών της ΕΠΑΚΑΒ οι σύνεδροι και τα μέλη της διοίκησης του ΣΕΓΑΣ εξέδωσαν...

Follow Mykonos Ticker

Πρωτοσέλιδα

Best of Mykonos Ticker

Η Τήνος πενθεί τον Δήμαρχό της!

Ο εν ενεργεία Δήμαρχος Τήνου έφυγε πρόωρα από τη ζωή σκορπώντας πένθος σε ολόκληρο νησί....

Το νέο τοπίο στα οικογενειακά επιδόματα

Τι φέρνει σε 750.000 οικογένειες η συμφωνία για τα οικογενειακά επιδόματα, που «κλείδωσε» μεταξύ κυβέρνησης κα δανειστών. Ποιοι χάνουν τελείως την παροχή. Ποιοι κερδίζουν από τις αλλαγές. Τι αλλάζει...

Νίκη Δημήτρη Βερβεσού στις εκλογές του Δικηγορικού Συλλόγου Αθήνας

Τέταρτη και… τυχερή ήταν για τον Δημήτρη Βερβεσό η τέταρτη υποψηφιότητα του για την προεδρία του Δικηγορικού Συλλόγου της Αθήνας. Ο γνωστός εργατολόγος είναι ο νέος πρόεδρος του μεγαλύτερου...

Όλη η απόφαση για τις βραχυχρόνιες μισθώσεις Airbnb

Πως θα δηλωθούν τα ακίνητα και τα μισθώματα – Πρόστιμο 5.000 ευρώ σε όσους δεν τηρούν τις υποχρεώσεις Στο μάτι των ελεγκτών της Ανεξάρτητης Αρχής Δημοσίων Εσόδων, του υπουργείου Τουρισμού και τη...

Τουρισμός: Αναβαθμίζουν την Ελλάδα οι tour operators

Μεγάλη αύξηση κρατήσεων πακέτων της Ελλάδας φέτος σε Γερμανία και Ην. Βασίλειο. Οι τιμές στην Ισπανία και η κατάσταση στην Τουρκία στρέφουν τουρίστες και τουρ οπερέϊτορ στη χώρα μας. Τι δείχνουν...

Μέτρα κατά της άναρχης επέκτασης της κρουαζιέρας

Πληθαίνουν οι ευρωπαϊκές και όχι μόνον πόλεις που επιβάλλουν περιορισμούς και στις αφίξεις κρουαζιερόπλοιων και στους επιβάτες που επιτρέπουν να αποβιβαστούν, καθώς........

Ο Pierre Sarkozy στην Αθήνα για το opening του club Toy room

Την Παρασκευη 8 Δεκεμβριου ο πρωτότοκος γιός του πρώην Προέδρου της Γαλλίας, Νικολά Σαρκοζί, Πιέρ, ο οποίος κάνει διεθνή καριέρα με το όνομα dj Mosey και είναι ένας από τους πιο...

Νέες άδειες καζίνο σε  Μύκονο, Σαντορίνη, Κρήτη,

Τρεις νέες άδειες καζίνο προβλέπεται να παραχωρήσει το ελληνικό δημόσιο, με διαγωνισμούς που θα προκηρύξει η Επιτροπή Εποπτείας και Ελέγχου Παιγνίων (ΕΕΕΠ). Προωθείται και η «ανάσταση» του καζίνο...

Οι 12 ρυθμίσεις του νέου κανονισμού λειτουργίας για τους δημοτικούς παιδικούς και βρεφονηπιακούς σταθμούς

Τη θέσπιση ενός νέου, σύγχρονου ρυθμιστικού κανονιστικού πλαισίου για τη λειτουργία των Δημοτικών Παιδικών και Βρεφονηπιακών Σταθμών σηματοδοτεί η δημοσίευση,.........

Συνθήκη Λωζάννης… Τέλος! - Μένει ο τίτλος «εκσυγχρονίζεται» το περιεχόμενο - Τι αλλάζει

Με τρεις λέξεις τελείωσαν σήμερα την Συνθήκη της Λωζάννης, Ελλάδα και Τουρκία σε ένα πρωτοφανές «ναυάγιο» της ελληνικής εξωτερικής πολικής. Την αρχή έκανε ο Τούρκος πρόεδρος Ρ.Τ.Ερντογάν από...